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【红刊财经】绩差股无厘头炒作非市场之福
发布时间:20-11-08


文/张俊鸣

一度被视为“黑五类”的垃圾股炒作,近来又有卷土重来之势,其中的代表作恒立实业一度出现连续11个涨停板,并带动大量低价、超跌的绩差股轮番上攻。绩差股无厘头的炒作,虽然可以一时活跃市场气氛,营造短期赚钱效应的虚火,但却难以形成市场稳定发展的长效机制,无法成为A股走出泥潭的灵丹妙药。

 

星火燎原,绩差股炒作“有钱任性”?

  

作为此次绩差股炒作的龙头,恒立实业的十一连板不仅在2018年弱市氛围中绝无仅有,放在以往的大牛市中也是罕见的极品;更令人称奇的是,这波炒作不仅没有基本面的支持,更没提振公司价值的题材或者重组消息等,完全是用资金一路堆栈上去,堪称“有钱任性”。也正是恒立实业的“标杆性”作用,一众超跌绩差股才纷纷跟风崛起,此起彼伏好不热闹。

  

让这些绩差股出现无厘头炒作,自然不是一盘散沙的散户所能做到,以价值投资为主的中外机构投资者也不是主流,星火燎原的点火者是传统意义上的“游资”。游资之“游”,在于其进出速度快;游资之“资”,则显示资金雄厚不差钱。游资虽然不见得会在市场掀起惊涛骇浪,但在局部泛起涟漪则是绰绰有余。

  

游资有钱,但要达到星火燎原之势,还需要其他条件配合。股价超跌、套牢盘远在天边是炒作的“地利”,回购、增持、增加对民企贷款比例等消息面是“人和”,但要实现由点及面的扩散,则需要有“天时”。就在10月30日,证监会盘中发出声明,提及“优化交易监管”、“减少交易阻力”等,被游资视为炒作绩差股的“天时”已经来临。恒立实业连续涨停之后未被特停,各路游资的情绪终于被点燃,尾随在恒立实业背后的三连板、四连板一个个冒了出来。

 

适度微调,优化监管不等于不监管

2017年以来,游资的无厘头炒作遭遇监管高压,多位涉嫌操纵市场的“牛散”被证监会处以没收违法所得并罚款,其中甚至连炒作失利产生亏损的也被罚款,对游资的炒作产生强大的威慑力。除此之外,“窗口指导”、暂停账户交易、对股票特别停牌等措施,也对游资炒作形成了阻力。这些举措,在促进资金往蓝筹股、白马股移转的同时,也在客观上造成市场交易活跃度下降,在前期市场相对低迷的情况下,适度微调的动态监管机制也是可预期的。

  

从交易所发布的信息和实际监管的作为来看,“减少交易阻力”并非一纸空文,从恒立实业等绩差股连续大涨而鲜有停牌可见端倪,配套的组合拳则是让上市公司及时发布公告,提醒投资者股价大涨和基本面背离的风险。新的监管措施市场化程度更高,信息的及时披露更体现了“卖者尽责、买者自负”的原则,同时保障投资者的知情权和交易权。

  

但需要注意的是,优化监管不等于不监管。在上交所11月2日回答媒体提问时提到,“对明显涉嫌市场操纵等违法违规行为,事中及时采取自律监管措施,并及时向证监会上报案件线索。”这一表态很清楚地说明,“减少交易阻力”不等于放任炒作,对违法违规行为依然会在掌握充分证据之后采取必要的措施,将“事中监管”转为“事后处理”。事实上,在目前大数据手段发达的情况下,明显的操纵股价行为不可能逍遥法外。

 

普通投资者需保持定力

  

从短期来看,恒立实业等绩差股在弱势中异军突起,确实起到了活跃市场气氛的效果,两市成交金额也明显放大。但从长期的角度来看,如果没有优质资产的注入,这些脱离基本面的炒作也将和历史上所有无厘头的炒作一样,从哪里来到哪里去。以往绩差股还有强烈的借壳预期,但目前市场比壳资源更稀缺的是还没上市的优质资产。在多层次资本市场不断完善的过程中,未来有望全方位满足优质资产直接融资的需求。尤其是即将启动的科创板,其注册制试点更让人耳目一新。无厘头的炒作虽然能一时活跃市场,但绝非振兴A股的灵丹妙药,甚至这把“虚火”还会对绩优股、白马股形成挤占,不利于资本市场资源的优化配置。

  

即使是从绩差股本身重组来说,炒高之后市值过大,也不利于借壳的实现,这也注定了类似的炒作必然会面临市值天花板的制约。对普通投资者来说,虽然有船小好调头的灵活性,但在题材敏感度、盘面反应等方面相比游资都处于弱势。在发现绩差股大面积炒作之后,往往已经是累积了较大涨幅,再追高买入很容易成为“接盘侠”。面对暴涨的诱惑,投资者保持定力尤其重要,坚定价值投资理念正是全球大部分“长寿投资者”的生存发展之道。

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